基本面情況

上周建材價格震蕩運行，其中全國螺紋鋼均價周環比下跌22元/噸至3841元/噸的水平。金融盤面上，螺紋2401合約日盤收漲。宏觀層面，自七月政治局會議召開，市場預期出現改善，隨著政策的逐步落地，當前已經進入高頻與宏觀數據驗證初期，從前日公布的PMI數據我們可以發現，制造業生產與新訂單分項持續改善，雙雙回到景氣水平之上，商品價格回暖或向企業利潤修復傳導，建筑業分項在經歷4個月下跌后首次反彈，步入金九銀十，消費以及施工旺季有望提高經濟復蘇斜率，從公布的社融數據來看，整體高于預期，其中政府債券融資是亮點，8月單月政府債券融資規模超萬億，為近一年來之最，直接利好黑色系，另外8月的消費及工業增加值數據皆表現超預期，工業企業利潤數據明顯上行，地產新開工面積同比降幅出現回升，后續十月旺季表現可期。

從各資產價格來看，市場對復蘇的定價并不一致，債券市場短端利率先于長短利率企穩，商品市場自6月以來持續回穩，被視為經濟晴雨表的權益市場自政策底后正走向市場底，離岸人民幣距去年10月低點7.37僅一步之遙，在社融數據公布之后，離岸人民幣大漲，管理層捍衛匯率穩定，外資穩定，決心高舉。綜上，預計本周建筑鋼材市場震蕩偏弱運行為主。

建筑業方面

核心觀點：上周建材消費受節前補庫影響，環比明顯改善，增幅5.6%，本周為十一小長假，市場需求預計明顯降溫。

Mysteel口徑數據顯示,2023年1-9月建筑鋼材消費量預計為26807萬噸，同比下降1.23%，環比8月份降幅收窄。其中，螺紋鋼消費量為18686萬噸，同比下降1.99%。

8月以來的政策釋放下，市場有所反饋仍然偏謹慎，重點城市土拍升溫尚不明顯。核心城市率先反饋，到訪量及成交出現不同程度回升，城市部分地塊房企競爭激烈，預計隨著核心城市銷售市場回暖，核心城市土拍市場有望逐漸好轉，但全國土地市場修復仍需要時間。在銷售尚未持續、實質性轉暖下，預計全國土地市場整體仍低溫運行。

一、建筑材料價格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

核心觀點：上周螺紋鋼價格小幅下跌，預計本周螺紋鋼價格震蕩偏弱

上周螺紋鋼復盤分析

上周螺紋鋼價格先抑后揚，小幅下跌，全國螺紋鋼均價周環比下跌32元/噸，其中華北、華南、華東地區跌幅居前，西南地區跌幅最小。具體來看，周一二，期現雙雙下跌，商家多降價走量，期現盤獲利了結充分，周三，市場企穩，在低價資源吸引下，終端囤貨需求釋放，當日全國主流貿易商成交達19萬噸，周四，節前最后一個交易日，多數貿易商及終端已進入休假狀態，市場成交冷清。

供應方面，上周小樣本螺紋產量為263.5萬噸，環比增加8.1萬噸，產量同步回升，系成材價格上漲，部分短流程鋼廠復產所致。分區域來看，除華東、華南和西南，其余區域均有不同程度增產；分省份來看，增產省份集中于河北、河南、山西、山東等，減產省份集中于湖北、江蘇等。

庫存方面，螺紋鋼社會庫存478.88萬噸，環比減少6.49%，庫存小幅回落。從三大區域來看，華東、南方和北方環比分別降庫12.66萬噸、5.57萬噸和14.99萬噸；從七大區域來看，除華南，其余區域均有不同程度去化，且以華北和華東為主。其中去庫明顯城市有杭州、南昌、北京、成都、長春等，累庫城市偏少。

需求方面，螺紋表觀需求為300.6萬噸，環比增16萬噸，需求小幅回升。其中華東及北方區域成交回落明顯。未來10天（9月29日至10月8日），西北地區東南部、四川盆地東部、河南南部、湖北西部、貴州西部等地累計降水量有50～70毫米，部分地區有90～150毫米，局地超過200毫米；東北地區中東部及新疆西北部累計降水量有10～30毫米；上述大部地區降水量較常年同期偏多5成至1倍以上。

本周展望

供應角度來看，小樣本螺紋本周預計產量260.59萬噸，預計小幅減產2.88萬噸。其中高爐預計減產0.26萬噸，電爐預計減產1.50萬噸，調坯預計減產1.12萬噸。

需求方面，期貨盤面低位震蕩，鋼廠出廠價格堅挺，市場觀望情緒濃，現貨價格窄幅震蕩；節前下游備貨需求一般，商家補庫積極性不佳，市場整體心態偏謹慎。

綜合預計，小長假期間，生產企業基本處于正常運行狀態，少量企業減產/檢修，而市場和終端則因短期休市，資源消耗動力明顯減弱，因而會出現規律性累庫現象。且在節后運輸條件恢復后資源陸續入庫，依據往年規律，或有2周左右的持續累庫，因而使得供需結構環比表現偏弱，周消費下滑。從宏觀表現來看，國外美聯儲加息預期增強，對商品價格施壓，而國內央行會議雖再提加大宏觀力度，但短期見效有限。本周全國建筑鋼材將繼續維持震蕩偏弱運行。

2. 中厚板

核心觀點：上周中厚板價格震蕩走弱，預計本周中厚板價格承壓運行

上周中厚板復盤分析

上周中厚板價格趨弱運行，全國中厚板均價3989元/噸，周環比下跌46元/噸，市場交投氛圍偏弱，整體成交欠佳。

供應方面，上周全國中厚板產量為160.38萬噸，周環比增加5.55萬噸。原料價格再次走強，鋼廠產能釋放意愿略有轉弱，目前中板產量維持高位，預計本周個別鋼廠產線檢修，產量微幅下滑。

庫存方面，上周全國中厚板庫存總量為204.91萬噸，周環比增加3.53萬噸。

需求方面，上周全國中厚板消費量為154.3萬噸，周環比減少0.33萬噸。節前下游終端補庫意愿一般，旺季庫存不減反增，疊加雙節期間累庫預期，市場情緒謹慎，節后或迎來小波補庫需求，但需求韌性不足。

心態方面，整周在盤面震蕩下行的影響下，市場心態偏弱，雖國慶假期臨近，但下游節前備貨需求釋放不足，多數商家成交維持不暢，因此中厚板報價跟隨小幅下探。

本周展望

需求方面，盡管已經進入傳統旺季，但需求依舊表現一般，旺季未能如期而至，市場心態仍偏謹慎，下游終端仍維持按需采貨的經營策略。

成交方面，早盤市場成交一般，午后期螺低位回升，部分現貨市場低價資源回升，但商貿反饋節前備貨情緒一般。

綜合來看，當前現貨市場存在一定成本支撐，但需求整體表現旺季不旺，焦炭開啟第二輪提漲，宏觀情緒向好，預計本周全國中厚板價格盤整運行。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點：上周水泥價格偏強運行，預計本周水泥價格或偏弱運行

上周水泥復盤分析

上周全國水泥價格偏強運行。

供應方面，上周全國水泥熟料產能利用率53.46%，周環比下降8.08個百分比。其中華東地區產能利用率環比下降6個百分點，華東福建地區熟料企業計劃9月停窯15天、浙江地區熟料企業9月計劃停窯10天、江蘇等地區熟料企業庫滿停窯，因此產能利用率周環比有所下降。華中地區產能利用率環比下降38.77個百分點，華中河南等地區水泥企業自27日起計劃停窯15天，因此產能利用率周環比小幅下降。西南地區產能利用率環比上升4.99個百分點，云南部分窯線重新開窯，約至四季度重新停窯，產能利用率周環比有所回升。

庫存方面：上周全國水泥熟料庫容比73.72%，周環比上升0.44個百分點。其中華東地區熟料庫存環比下降1.09個百分點，近期華東地區福建、浙江等地熟料企業停窯檢修，以消耗庫存為主，因此熟料庫存小幅下降。華南地區熟料庫存環比上升1.22個百分點 ，廣東水泥企業停窯結束，開窯生產，因此熟料庫存小幅上升。西南地區熟料庫存環比上升3.30個百分點 ，云南部分窯線重新開窯，產能增加，因此庫存小幅上升。

需求方面，上周全國水泥出庫量571.05萬噸，環比下降2.97%，年同比下降36.43%。上期多地雨水持續，加上局部開始管控，工地有停工和半停工現象，需求偏弱運行；其余地區雖小趕工，但占比較少，增量有限；下游需求不及預期，節前補庫意愿較低，囤貨量減少。故整體出庫量略有下降。

本周展望

總體來看，上期出庫量略有下降，主要是雨水增多，加之臨近節假日，多地重心移至回款，各區域均出現提前放假現象。后期迎來中秋國慶小長假，多地開始管控，整體需求開始下降，水泥出庫量或穩中偏弱，因此預計本周水泥價格或偏弱運行。

2. 混凝土

周度觀點：上周混凝土價格偏弱運行，預計本周價格偏強運行

上周混凝土復盤分析

上周混凝土價格偏弱運行。

供應方面，上周混凝土產能利用率為10.89%，環比降低0.25個百分點。節假日前混凝土發運量下滑，下游趕工期并不明顯，此外國內混凝土企業回款不及預期，導致部分企業針對性斷供，新項目受限于啟動資金，推進依然緩慢。根據調研，節日期間多半混凝土企業正常生產，預計節假日期間混凝土發運量或將有所回補。

發運方面，上周全國混凝土發運量環比減少2.22%。分區域來看：華東地區發運量環比降低3.97%。安徽市場降雨嚴重，平均影響3-4天左右，合肥反饋以安置房項目為主，產業園相對偏少。福建市場10%左右項目存在趕工現象，新開項目較少，僅有部分廠房項目新開，節假日期間可能發運量有所下滑。江蘇市場南京發運量有所提升，但蘇州降雨嚴重，發運量有所下滑，工程項目資金回款一般，部分混凝土企業斷供。浙江市場發運量持續走弱，部分簽署停產協議的攪拌站控制混凝土生產和運輸，此外原材運輸困難，發運量下滑。華南地區發運量大幅提升7.32%。廣東市場廣州市政項目集中于地鐵線項目，工程相對正常，廠房項目有所新增，反饋雙節影響不大，正常生產，深圳以廠房項目為主，佛山央企房建項目陸續承接。廣西市場雨水影響減少，發運量提升，柳州產業園項目啟動，需求量有所增加。

本周展望

綜合來看，臨近9月底，混凝土產能利用率上升阻力依然較大，行業“旺季”后移，暫時并未出現拐點；回款方面，隨著“雙節”到來，回款率大概率逐漸向好，但是仍然難以達到企業預期，對于發運量來說依然有不小的上行阻力。調研情況來看，節假日期間大多數攪拌站保持正常生產，預計本周節假日期間混凝土發運量將會有所回補，而價格或偏強運行。

（三）建筑行業動態熱點信息一覽

建筑業

統計局數據顯示，1—8月份，全國房地產開發投資76900億元，同比下降8.8%；房地產開發企業房屋施工面積同比下降7.1%；房屋新開工面積下降24.4%，房屋竣工面積增長19.2%，商品房銷售面積同比下降7.1%，商品房待售面積同比增長18.2%；房地產開發企業到位資金同比下降12.9%；房地產開發景氣指數下滑至93.56。顯示，當前房地產底部周期長，復蘇不明朗。

《國務院關于今年以來預算執行情況的報告》提到，今年新增專項債券力爭在9月底前基本發行完畢，用于項目建設的專項債券資金力爭在10月底前使用完畢，研究擴大投向領域和用作項目資本金范圍，引導帶動社會投資。隨著9月7000多億專項債發行完畢，10月底資金使用到位，將較好地緩解流動性。9月20日，國務院常務會議審議通過《清理拖欠企業賬款專項行動方案》，也有利于形成良好的營商氛圍，促進企業生產經營活動。10月是傳統的基建趕工季節，建筑材的需求應該有所擴張。

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