中信期貨：去庫繼續(xù)小降，滬鋁展開反彈
- 發(fā)布時間：2020-12-25
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信息分析：（1）LME最新鋁庫存1372350噸，較上一交易日減少5750噸；上期所鋁倉單65887噸，較上一交易日減少1446噸。
（2）現(xiàn)貨方面，上海、無錫及杭州市場現(xiàn)貨主流成交價集中于16250-16290元/噸之間，漲210元/噸，升水230-升水270元/噸。
（3）12月24日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁社會庫存58.6萬噸，周度去庫0.3萬噸，鞏義和南海貢獻(xiàn)主要降幅。
（4）鋁棒出庫環(huán)比增加0.33萬噸，鋁棒庫存較上周四略減0.06萬噸至7.24萬噸。
邏輯：昨日公布周度庫存仍舊去化，滬鋁低開后走高。由于消費(fèi)增速處于高位至供需存在缺口，進(jìn)口鋁錠流入成為調(diào)節(jié)供應(yīng)的關(guān)鍵變量，預(yù)計(jì)12月中下旬進(jìn)口貨物陸續(xù)到港。后期隨著貨物流入和下游消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，滬鋁面臨回調(diào)壓力。短期由變異病毒引發(fā)的情緒宣泄有緩和，關(guān)注滬鋁在15600平臺的整理。中線角度看，遠(yuǎn)期新增投產(chǎn)落地低于預(yù)期，而今年的消費(fèi)高基數(shù)保障遠(yuǎn)期消費(fèi)總量，極大的緩解遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，中期鋁價轉(zhuǎn)為震蕩看待。
操作建議：短線交易風(fēng)險因素：下游消費(fèi)持續(xù)好轉(zhuǎn)；國內(nèi)冬季爆發(fā)疫情
(責(zé)任編輯：簡兒)
